近期，PTA价格结束大幅上涨走势迎来承压回落，背后是中东局势缓和带来的成本支撑减弱，叠加下游需求负反馈持续发酵，双重因素推动市场进入调整阶段，不过短期下跌空间仍有限。

中东局势缓和是价格回落的核心导火索。截至3月25日，美伊和谈取得进展，美国提出含15项条件的和谈方案，推动1个月停火谈判，特朗普称会谈 “有成效” 并推迟对伊朗军事打击。航运层面，霍尔木兹海峡通行量逐步恢复，印度、巴基斯坦、土耳其等国船只均安全通行，高盛预计其流量2周内恢复至正常水平70%、4周内全面恢复。

受此影响，布伦特原油盘中一度跌超10%至99.94美元/桶，但机构认为油价底部抬升至85-90美元/桶，地缘溢价仍存，短期将在95-110美元/桶区间运行，高波动风险需警惕。

供应端呈现PX实质性收缩、PTA紧平衡的特征。PX方面，日韩炼厂原料短缺，开工率分别降至69.78%、59.73%，国内浙石化200万吨装置停车，多家炼厂降负，当前PX周产量93万吨、需求96.3万吨，供应缺口已显现。

PTA短期供应平稳，开工率约81%，但隐忧凸显：上游PX紧缺传导至下游，逸盛新材料700万吨装置4月1日起降负 30%，后续或有更多工厂停车；且PTA加工费仅250元/吨，企业持续亏损，生产积极性受限。

下游负反馈进一步加剧市场压力。截至3月25日，聚酯行业虽开工率83-88%，但长丝库存持续累积，POY、FDY、DTY库存分别达26.6天、31.2天、31.7天，处近3年高位，利润分化明显；终端织造更疲软，江浙织机开工率52-65%，订单天数仅9-12天，内贸以春夏小单为主，外贸订单低迷。下游企业利润受挤压，对高价原料抵触情绪浓厚，多消耗库存、按需采购，原料备货仅9.8天，成本传导严重阻滞。

综合来看，中东局势缓和削弱成本支撑，下游难承高价，PTA上行受阻进入调整期。但中东局势未完全明朗，叠加PTA装置降负与PX供应缺口的支撑，短期下跌空间有限，后续需重点关注中东局势进展及下游需求复苏动态。

来源：全球纺织网